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光纤光器件需求望提升 五股或借势腾飞

时间:2017-10-26 12:00:32  来源:  作者:


  据上证资讯报道,按照历年集采节奏,中移动近期有望启动2018年光纤集采。从其宽带建设力度来看,2018年光纤需求或大幅增长。另外,5G网络有望于2019年开始建设,前传中传回传将会带来新的光纤需求。研究机构认为,在市场供不应求以及原材料上涨等因素推动下,光缆集采价或存上涨可能。同时,数据中心的大规模建设,也进一步提升了光纤光器件需求。关注亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。

  光迅科技(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

  光迅科技:业绩持续稳健增长,期待高端光模块放量

  光迅科技 002281

  研究机构:东北证券 分析师:熊军 撰写日期:2017-10-23

  业绩持续稳健增长,基本符合预期。2017年第三季度公司实现营收10.11亿元,同比下降5.55%,归母净利润7991.02万元,同比增长36.92%,EPS为0.127元,同比增长36.96%。毛利率方面,前三季度综合毛利率20.03%,下滑1.57个百分点,销售净利率7.26%,上升0.5个百分点,公司在收入增长放缓、毛利率下滑的市场背景下,通过提高经营效率、加强费用管控,有效实现净利率的持续增长。2017全年业绩预告显示归母净利润变动区间为2.85亿元-3.71亿元,变动幅度为0.00%-30.00%。

  高速率光模块整体需求上涨,公司有望持续受益。流量高速增长推动运营商将100G部署到省干核心层并且扩容骨干网,目前中国电信已启动2017年骨干网100GbsDWDM系统扩容工程,此次扩容工程的启动预示着国内100G骨干网扩容升级的全面开展,将带动高速率模块行业整体需求上升,预计未来5年100Gbps及更高速率光模块市场将占到全球光器件市场的一半以上。公司目前积极布局高速率光模块,开拓重要客户市场,未来有望借助自身技术优势,实现业绩新增长。

  牵头组建的信息光电子创新中心建设方案通过论证,将打造信息光电子领域开放多元的创新平台。为积极响应《中国制造2025》,推进实施制造强国战略,公司2017年1月6日成立武汉光谷信息光电子创新中心有限公司。2017年8月23日引进了8家战略投资者,目前建设方案已获得专家论证通过。信息光电子创新中心将围绕新一代信息光电子技术领域“核心光电子芯片和器件”创新发展的重大关键和共性技术,促进科技成果转化,引领信息光电子制造行业发展。

  盈利预测及投资建议:公司布局光模块全产业链,重视研发投入并持续拓展产品线,我们看好光模块行业的高景气度以及运营商传输网升级需求带来的发展机遇。预计公司2017年-2019年净利润分别为3.47亿,4.64亿,5.97亿,EPS为0.55元,0.74元,0.95元,当前股价对应动态PE为45倍、34倍和26倍,维持“买入”评级。

  风险提示:光模块行业景气度低于预期;量产进度不及预期。

  亨通光电(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

  亨通光电:光通信带动业绩快速增长,多元化布局打开未来空间

  亨通光电 600487

  研究机构:中泰证券 分析师:李伟,陈宁玉 撰写日期:2017-08-31

  事件:公司发布了2017年半年度报告,共实现营业收入114.13亿元,同比增长41.76%,实现归母净利润7.67亿元,同比增长100.67%。 光通信高景气度带动公司业绩块速增长,二季度净利润环比大幅增长76.4%。在国内市场稳步增长、海外市场规模不断扩大等因素的积极带动下,公司上半年净利润大幅增长100.67%,正好对应业绩快报的中位数,基本符合预期。对比上半年两个季度的业绩增长情况,二季度环比增速达76.4%,增速明显加快。根据公司披露的信息,上半年亨通光纤、亨通光网、亨通光导、南方光纤四家涉足光通信业务的子公司共实现净利润5.94亿元,占公司总体净利润的77.4%,显然光通信业务的高景气度是公司业绩快速增长的最主要驱动力。

  光棒供应依然偏紧,短期难有大量新增产能,光纤光缆景气度有望持续高企。本轮光纤光缆的高景气度受商务部针对进口光棒的反倾销政策影响较大,在反倾销政策有望延续的预期之下,光棒供需缺口依然难以填补,相应地,光纤价格有望继续坚挺,光纤市场景气度亦将持续。根据近期产业调研的结果,市场上光棒的供需依然紧张。从光棒生产环节来看,全球套管供应量基本稳定,管内法扩展光棒产能的潜力很小;管外法目前新增的产能大部分还处于基建或点火试运行阶段,短期内难以规模上量,因此目前不具备大规模扩充光棒产能的基础,光棒供需情况短期内难以扭转。此前,Verizon和康宁、普睿司曼签订三年长期高价供货协议也从侧面佐证了国际巨头对全球市场未来三年供需情况的预判。市场研究机构Research and markets也发布光纤行业调研报告,预计2017-2021年全球光纤市场将以11.45%的年均复合增速快速增长。我们认为市场不用过分担心中移动固网建设高峰期过后光纤需求和价格的回落风险,海外市场以及5G需求的拉动有望维持光纤光缆行业的高景气度。公司作为国内光棒龙头,光棒产能不断提升,掌握全合成法后可进一步降低成本,盈利能力有望继续提升。

  技术优势带动特高压、特种导线业务发展,海缆项目频获订单进军智慧海洋蓝海市场。特高压输电方面,公司为在建的“三交六直”项目中的全部项目提供服务,包括目前世界上电压等级最高、技术水平最高的昌吉-古泉±1100 kV特高压项目。公司特种导线助力宝兰高铁高铁全线通车,第三代超柔防火电缆拥有独立自主知识产权,处于国际领先水平,上半年发货及储备订单达亿元。海缆方面,公司在海底光缆产能达国内第一、全球前列,具备承接万公里级中继海底光缆系统的生产交付能力、服务能力。目前,公司已公告年度海缆项目订单已达7.61亿元,伴随着陆续开发出的海底主基站、次接驳盒等核心产品,公司已昂首进军智慧海洋的蓝海市场。

  布局新能源、量子通信、大数据、智慧社区等新业务,打开未来成长新空间。公司围绕新能源汽车产业链,重点布局电控、充电环节,加快研发先进充电技术,发展充电运营新的商业模式。公司建设的中国人民银行苏州支行量子金融专线(江苏省首条)已正式开通,总长约600多公里的宁苏通沪量子干线工程也已动工。此外,公司在大数据、智慧社区等领域的先期布局也已初见成效,通过整合产业资源,积极布局新兴业务,也为公司未来成长打开了新的空间。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017~2019年的净利润至25.0亿元和32.0亿元和38.5亿元,对应的EPS分别为1.84元、2.35元和2.83元。我们给于公司“买入”评级,6个月目标价35元,对应2018年PEx15倍。

  风险提示:1)光纤光缆需求下降的风险;2)新业务拓展不及预期的风险;3)光棒供需情况扭转的风险。

  中天科技(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

  中天科技:布局新能源,光缆电缆海缆齐发力

  中天科技 600522

  研究机构:国金证券 分析师:王懿超 撰写日期:2017-09-20

  投资逻辑

  5G推动,海内外需求增长,带动光纤光缆持续高景气:公司光纤光缆业务利好于传输网建设以及后续5G网络基础设施建设全面铺开,三大运营商加大投资建设光纤网络,广电互联互通平台100亿投资带来5年内需求增量,以及海内外业务共同推进带动光纤光缆集采价格回暖。光棒方面,公司产量持续增长,但是依旧存在缺口,供需持续紧张。公司具有光棒光纤光缆一体化生产能力,其一体化布局,三者的产能匹配,以及VAD技术优势可以持续受益整个行业的高景气度。

  电线电缆中标20亿订单,支撑电力传输业务快速发展:公司在电力传输业务保持行业领头地位,按照国家电网公司规划,到2020年,国家电网公司将建成东部、西部同步电网,投运19项直流工程,总体形成送、受端结构清晰,交直流协调发展的骨干网架,线路长度、变电(换流)容量分别达到9.5万公里、8.9千瓦。公司近期持续中标电线电缆高额订单,业绩上支撑电力传输业务快速发展。

  政策支持,海缆和海上风电业务增长迅速:2017 年5月,国家海底科学观测网正式被批复建立,项目总投资超20亿元,建设周期五年。中天科技海缆技术和产品已获国际多项认证,业务能力稳居国际领先水平。国家能源局颁布多项政策,支持海上风电业务加速发展。随着公司在高压海缆和接驳盒等产品上实现重要技术突破,完整的海缆解决方案将指日可待。

  布局锂电池和光伏业务,新能源产业协同推进:中天科技在新能源业务迅猛增长,锂电池业务方面,动力电池行业竞争加剧,行业规范优化,公司自主研发尖端科技已获国际认可;公司视储能电池应用为新能源电池新方向,大力开展储能业务的研发和产业布局,中天储能20亿瓦时动力电池项目已经完成,并拿下江苏省储能应用示范项目,该业务有望今年实现盈亏平衡。光伏业务方面,产业需求稳定增长,公司以分布式光伏为特色和主要增长点,协同储能技术共同发展,业务模式不断创新。

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